Návrat na detail prednášky / Stiahnuť prednášku / Ekonomická univerzita / Podnikovohospodárska Fakulta / Podnikové financie

ťahák 6 (22005_12_14_19_44_58-tah1-pf-naj2.doc)

1.Charak.HV podn(faktory vplyv.na výšku, princíp tvorby a rozdel.zisku, vplyv daňovej a dividendovej pol): Faktory vplýv.na výšku zisku-1.Objem realizovanej produkcie závisí na objeme výroby, na zmene stavu zásob hot.výrobkov na sklade, a od mom.realizácie(u nás vystavenie FA, vo svete inak).Rast objemu produkcie=rast zisku (neplatí to ale priamo úmerne-zisk rastie rýchl), 2.Štruk.realiz.prod ovplyvňuje úr.zisku, lebo podnik vyrába niekoľko druh.výr.na kt.pripadá rôzny zisk, preto je snaha meniť štruk.v prospech ziskovej. výr, na druhej str. je to obmedz.samotným trhom ako i vnútornými podm(výrobné možnosti), 3.Cena jednotky realiz.produkcie ovplyvňujú zisk priamo úmerne, t.j.pri raste ceny rastie zisk, ak a ostatné pod-mienky nemenia-ide o ceny bez DPH, 4.Náklady na jednotku realiz.produkcie ovplyvňujú zisk nepriamo, t.j. čím nižšie, tým vyšší zisk, závisí od celého radu fakt. a obmed Vplyv daňov. pol.na výšku zisku-daň.pol.štátu ovplyv.rozhod.podniku koncepciou základu zdanenia a daň.sadzbami. Základom zdanenia je tzv. zdaniteľný zisk. Zisk je zákl.pre dane dôchod, volajú sa aj dane zo zisku(u nás daň z pr.25 pre PO).V daniach zo zisku prevládajú vo svete lin.sadzby. Účtovný zisk=zisk pred zdanením za finančnú, prevádz.činn.a mimor. výsledky. HV za účt. obd.je zisk. Ten sa používa na tvorbu: RF, Div, Ďalších položiek, Prípad.zvyšok zostáva ako nerozdelený zisk - na samofinanc/rozvoj. RF delíme na: Povinný(daný zákonom), Dobrovoľ (sám pre prípad nepredv.udal), v rôznych kr.sú odliš.a odlišne sa zaraďujú do súvahy. Min.výška RF v SR je 20% z čistého zisku za rok keď sa 1x tvorí, potom ročne 5% z čis.zisku{nie viac ako 10% ZI}. Vplyv divid.pol.na výšku zisku-Dividenda=časť zisku po zdanení pripad.na 1 akciu. Výšku ovplyvňuje: 1.Úroveň rentab, 2.Likvidita podniku, 3.Veľk.úverov z minul-

Charak.inštitúcie fin.trhu (Burza CP, RM-sys Slovakia).Člen.burz.obchodov. Trh.cena CP a burzové indexy: Inštitúcie fin.trhu-fin.sporostr. predstavujú na fin.trhu inštitucionál-nych invest. Patria sem: banky,kt. prijímajú vklady a poskyt.úvery, najmä obch.banky a sporitelne, peň. inšt. kt.prijmajú vklady na zmluv.zákl, poisťovacie spol, Fin.spol, špecializujú sa na služby spojené s emisiou cp na prim.trhu a na obchody s nimi na sek trhu. Investičné spol kt. sa zameriavajú na kolek.invest. a získavajú kap.emitovaním vlast.cp, hlavne individuálnym investorom. Burza CP SR: Vznikla 15.3.91-organizov.trhu, kúpu a predaj CP ako aj zverej.údaje a poskytovať investorom a iným účast.trhu informácie o CP. Riadi sa zákonom č.214/92 o burze, Kótovanie CP: znamená zaznam/prijatie CP na obchodovanie na burze. Fung.3 trhy: Hlavný trh s kótovanými, Vedľajší trh s kótovanými, Registr.trh s nekót. Kótované môžu byť domáce aj zahr.CP, kt.boli potvrdené a ich obchodovateľ.nie je ničím obmedzená-len na doručiteľa, nie na meno, lebo tam je sťažený prevod vlastníctva.

Charak.osobit.formy financov.podn.potrieb (leasing, faktoring, forfaiting): Faktoring–kd úver.forma, odpredaj pohľ.dodávateľa faktorovi (špec.org.alebo banka). Pohľ.sú spravidla do 180 dní. Veriteľ uzavrie zml.s faktorom a dodá tovar odberateľ. Faktor ju preplatí dod. Suma je opäť znížená o urč.čiastky. Rizik.provízia sa pohybuje od 0,5 do 4% podľa podmienok. Pre veriteľa má výhodu, že nemá viazaný kap.v pohľ, nenesie riziko a nemá ani administratívu s tým spojenú.Faktoring je prevent.metódou,lebo môže predísť nesplateniu pohľ.Druhy: 1.Skrytý (dlžníci nevedia, že veriteľ predal ich záv.faktorovi, čiže platia veriteľovi, kt.platby sústreďuje na osobit.účte faktora), 2.Otvorený(častejší-veriteľ dlžníkovi predaj faktorovi oznámi, preto platí priamo jemu), 3.vývoz.faktoring-odkup pohľ.voči zahr.odberateľom a tento naviac ešte plní ďalšie úlohy - výrobcom pomáha preklenúť neznal.podmienok na zahr.trhu, čo sa týka platob.spôsobov a práv.predpisov-všetky nesie faktor. Faktor si zvyčajne priberie ešte tzv. korešponenč.faktora v kr.dlžníka. Pri tomto druhu faktoring.spoločnosti úzko spoluprac.s banka. a poisť. Leasing-dd úverová forma, prenájom tovaru dd spotreby zákazníkom, za leasin.platbu podľa zmluvne dohod.podmienok. Z hľadiska finančného: špec.forma úverového krytia dd potrieb podniku-1.Operačný(ide o prenájom, kde sa obe str.dohodnú na podm. vypoved.zmluvy),2. Finanč(má dd charak.a v priebehu dohod.obd.nemožno zmluvu vypov), K–koeficient, čo je podiel súčtu splátok a kúpnej ceny, spravidla od 1,1 až 1,5. Akontácia=1 splátka pred dodaním, o kt. sa znížia ostatné platby, býva od 20 do 50 a čím je vyššia, tým je nižší K. Platby

2.bývajú väčš.mesačné, ale aj iné. Forfaiting-sd a dd. úverovania EX, prevažne sa používa v zahr.obch. Ide o odkup  pohľ.vývozcu forfaitingovou org.a ide o sd a dd pohľ. Subjekty: Ex, Im, Forfaitér-Vyplatená suma znížená o urč.položky: Úrok/diskont, Provízia{Riziková,Zisková,Režijné N}-Fin. forfaiting-financ.exportéra ešte pred uskut.dodávky. Forfaitér poskytne EX pôžičku, za relatívne výhodných úrok. podmienok

Fin.ciel podn.činnosti a čiastk.fin.ciele podn(platob.schop.a likvidita,rentabilita a stabilita):Fin.ciel podnik.činn-je maximaliz.trh.hodnoty podniku. Medzi čiastk.fin.ciele podn. patria – platob.schop.a likvidita, rentabilita a stabilita. Fin.politiku ovplyvňujú 2 zákl.faktory: cieľ podnik.činnosti a na jeho zákl.formulované fin.ciele a ekon.okolie. Platob.schop= podnik má mať vždy toľko PPP, aby mohol načas uhrádzať sv.splat.záväzky, Likvidita=širší pojem, je to schop.premeniť jedn.zlož.majetku na peniaze(kt.sú najlikvid), Ukazovat.likvidity: Stavové =pomerové 1.st.likvidity=PPP/KZ>0,3-0,5; 2.st.likvidity=(ppp+pohľ)/KZ>1;  3.st.likvidity=(2.+zásoby)/KZ>2-3,5. rozdielové–1.čisté peň.prost=PPP – mom.splatné záv, 2.čistý peň.majet =(PPP + pohl)–KZ,  3.čistý prac(činný, prevádz) kap=OM - KZ, hovorí, aká časť OM je finanč.krytá zdrojmi, kt.sú v podniku dlhodobo/stále. OM je stále v pohybe, ale urč.časť je trvalo v podn - VI, dlhodobo sú tam dd záv. Ak je tento ukazov.nízky, aj trvalo viazaná časť zdrojov je krytá kd OM. Tokové–Rentabilita je ziskovosť podniku. Miera rentability vlast.kap=čistý zisk/VI = koľko zisku prinesie vlast.kap, Stabilita-mal by sa udržať žiadúci vzťah medzi Maj a zdrojmi, trvalé zabez.vnút.úrovne likvidity

Fin.hospod.podniku v osobit.podmien(štruk.kapitálu, kooper.formou holdingu, konkurz.vyrovnanie): nastávajú zmeny štruktúry kapitálu-a)zmeny v rámci VI-zisk do rezerv, z rezerv do ZI, b)zmeny v rámci cudz.kap-zmena úveru, zmena výšky úroku, c)zmeny pomeru medzi VK a CK.Holding-je združ.podn.prepoj.kapitálovými účastami, Typy>1.pyramidálna štruktúra-materská spoldcér.spol, 2.radiál.štruk-v centre je mater.spol.okolo nej sú dcér.spol, 3.cyklic.štruk-nieje mat.spol.ale sú rovnoc. Vedenie holdingu-1.správny H(materská spol. spravuje portfólio akcií), 2.finančný H(mat.spol.zabezp.fin.zdroje pre dcer.spol), 3.strateg.H(mat. spol.formuluje strateg.ciele), 4.centralis.H(mat. spol. rozhoduje o všet.závaž. otázkach), Finančné otázky vnútri holdingu-1.spôsob stanovenia fin.plánov a kontrola ich realizácie, 2.prerozd.fin.prostriedkov medzi mat. spol.a dcér.spol, 3.Konkretiz.služieb kt.poskytuje mat. spol. dcérskym spol. Konkurz. vyrov-konkurz nastáva pri nút.úplnej likvidácií podniku, na konkur.súde začne konkur.konanie, účelom je dosiah.pomerné uspokoj.veritelov, súd určí správcu konkurz.podstaty, úlohou je spenažiť konkurz.podstatu, z výnosu sa potom uspokojujú pohl.v tomto poradi: 1.N kt.vznikli po vyhlás.konk, 2.mzdy zamest, 3.dane,pop,cla,poi,4.ostat. pohl

Fin.invest(charakt, druhy CP, kvantifik.výnosu a riziká CP, ciele dd. a kd. investovania)-Portfólio CP: Fin. invest-Motívom fin.invest. podniku je snaha čo najefek. zhodnot.kap,kt. sa v podn.uvoľní na kratší, dlhší čas. FI majú formu majetkovej, obvykle peň.transakcie medzi ek.subj(formou CP). Výsledok Fin.invest.sa účtovne rozčleňuje podľa času a podľa účelu na: 1)FI, 2)kd.fin.maj(FI-dd investo,kd FM-kd.invest)-Druhy CP: na kap.trhu sa obchoduje s dd.CP, na peň. trhu s kd CP-Dd CP: 1.obligácie(štát, komunálne, bank, podnikové), 2.akcie,

3.podiel.listy(ich majit.sú spolvlastníkmi investič.fondov), Kd CP: 1.štát.pokl.pouk, 2.depozit.certif, 3.zmenky. Výnosnosť a riziko inv.do CP: CP môžu mať výnosy penvé, al.pohyblivé. Zákl.druhy sú akcie a dlhopisy(najmä oblig).Výnos z oblig(ú,splátky, prémie) Na trh.cenu o.vplývajú trhové, netrhové faktory-Výnos z kmeň.a-pohyblivý, t.cena kolíše podstatne viac ako c.oblig. Celk.výnos z kmeň.a-tvorí dividenda a zisk spojený so zmenou t.ceny a. 2druhy výnosnosti{očakáv,požadov}Riziko CP-závisí od rozkolísanosti, variability jeho výnosov(a. majú najvyš.variab.výnosnosti). Portfólio CP: Cieľom je hlavne diverzif.rizika. lebo držba viacerých druhov CP. 2druhy rizík: trhové: všetci emitenti, vš. podniky špecifické: hosp. sit. každ. emitenta odráža od pohybu ceny jeho CP-Riziko c.p.sa vyjadruje jeho štandar.odchýlkou. Ciele fin. invest: 1.defenzívne stratégie(udrž.stabil.trh.cien svojich CP), 2.ofenzívne strat(podnik chce zabezpečiť max.rast sv.ziskov, max. Zhodnot.svojho kapitálu).

3.Fin.a kapit.štruk.podniku(faktory, problémy optimalizácie):  Fin.a kap.štruk.podniku: podiel jednot.zlož.vlast. a cudz.kap.na celk.kap, kt.finančne kryje maj.podniku. Stav finanč. štruktúry podniku k ist.momentu(stat.pohľad) zistíme zo str.Pasív súvahy. Dynamika procesu: podiel vlast.a cudz.kap.na fin.krytí prírastku maj.za isté obd. Fakt.pôsob.na fin.štruk. pod:

1.N kapitálu pre podnik: N podn.na získanie a viaz.jednot. zlož.jeho kap. N.vlast.kap: podiel na zisku, kt.vlastník očak.a získava za vklad svojho kap.do podn(dané sú výškou čist.výnosov, kt. prináša vlastníctvo akcií podn) N.cudz.kap: úrok,kt.treba platiť veriteľom.Platí, že N vlast.kap. sú vyššie ako N cudz. kapi.(riziko vlastníka je vyšš.ako veriteľa,platené ú. sú N-daň nižš), finančný leverage: zvyšovanie podielu cudz.kap. je výhodné, 2.N fin.ťažkostí: spojené s rastom cudz.kap. Hrozba vzniku plat.neschop=leverage riziko. Plat.neschop.vyvoláva dodatoč.N (penále, nové úroky, odchod prac) Pri veľkej zadĺž.nedôvera, zvyš.dividend 3.Maj.štruktúra pod: dôležitá je likvidita jednot.zlož.maj. Podn, kt.majú veľký podiel NIM sú zranit. Platí Zlaté pravidlo financ: zdroje kt.sú jednot.zlož.majetku fin. kryté, budú k dispoz.min.počas obd, počas kt. je príslušná zlož.maj.v podniku viazaná. Nato nadväzuje Zlaté bilan.pravidlo: dd.viaz. maj.má byť financ.kapitálom, kt.má podnik dd k dispozícií. Štruk.maj.závisí aj od odvet, 4.požiad.fin.istoty a fin.volnosti-úr.a výkyvy cash-flow, 5.Snaha udržať kontrolu nad činn.podniku- problém vzniká ked CZ>VZ a vzniká riziko plat.nesch.Optimálna fin.štruk: Optimalizácia-formulovanie vertik.pravidiel financ(vzťahy medzi cudz-vlast.kap.na str.Pasív bilancie. Základ pravidlo 1:1.Rizik.podn 1:2. Optim.fin.štruk.podn. sa dosahuje,keď výhody vyplýv.zo zvyš.podielu cudz.kap.sa vyrov.s marg.

Fin.plánov.podniku(dd.a kd.fin.plán, metódy jeho tvorby): Fin.plán.podn-dd stratégia. Rešpektuje zákl.cieľ v oblasti podnik(podiel podn.na trhu), rešpektuje cieľ v obl.rentab.podniku rentabilita VK, Dd fin.plán-fin.rozhod.o dd aktívach a pasívach, rozdhod.o potrebe kap, spôs.financ.a rozhod.o štruk.zdrojov krytia kap.potreby(optimalizácia fin.štruk), Kd fin.plán- fin. rozhod.o kd A a P súvisia s uskutoč.výrob, obch.a ostat.činn.podniku. dd a kd plány=periodic.plány, projek.plánov-špecifických projektov majúcich čas.horizont. Metódy tvorby fin.plánu 1.metóda percent.podielu na tržb-očakáv.objem predajov v plánov.obd.prevzatý z plánu predaja, 2.regres.metóda-vychádza z premen.pomeru dvoch veličín, aplikovateľná aj na dlhší čas.

3.metóda pomer.finanč.ukaz-pomer.ukaz=vzorové hodnoty pri tvorbe fin.plánu, 4.analýza nul.bodu-na zisťov.min.podnik.aktivity(Q=FN/(P-VC)), 5.fin.modely(simul.a optimaliz)-požitie počítač.matemat.modelov-simulačné-vyprac.variantov podľa zadan.predpokladov, optimalizačné-hľadá najlep.rieš.pri určení predpok.a obmedz. Stála kontrola vo vš.fázach-feedback

Financ.podnik.potrieb z odpisov(odpis.metódy, odpis.pol.štátu a podnikov): Odpisy-Sú význam.zdrojom financ. Odpisujú sa fixné aktíva(HIM, NIM).Odpisy=peň.vyjad.postupného opotreb.IM za urč.obd. Tento proces sa prenáša do maj.tým, že odpisy sa stávajú súč.N a vracajú sa vo forme tržieb. Priebeh opotrebenia odpisy vyjad.len približne, lebo ho vôbec nemožno vyjadriť presne. Opotrebenie: Fyz, Morálne. Odpisy: Tvoria dôlež.nákl.položku a ako taká ovplyvň.cen.tvorbu, výšku celk.N a tým aj výšku dosiah.zisku-Slúžia aj ako nástroj prerozdeľ. medzi podnikom a štátom-Premietajú sa aj do fin.analýzy. Z hľad.fin.hospodárenia vystupujú ako prirodz.a stabil.interný fin.zdroj, jednak pre obnovu a za urč.okolností aj pre rozšírenie maj podniku. Odpisy sa hneď investujú po každom roku životnosti=reinvestícia odpisov. Preto za urč.okolností dochádza k rozšír.reprodukcii. Výška odpisov je urč.vstupnou cenou- odpis. základňa.Metódy odpisovania: Účtovné, Daňové. 1.Lineárne-rovnakým percentom počas celej doby odpis, výh: jednoduch,odpisy sa rovnomerne premiet.do N podniku, rovnomerne zaťažujú N podn; nev: nezachytáva reálny priebeh opotreb, 2.Progresívne-s pribúdaj.rokmi sa výška odpisov zvyšuje; 3.Degresívne-na začiatku vyššie odpisy a potom sa zniž, rýchlejšia kumul.fin.zdrojov, A)Zostatková-odpisi sa počítajú zo ZC,  B)Kumulatívna-digitálne odpisy, C)Holandská-urýchlené aj lin

4.Fin.rozhod.o alokácií kap.do OA(charakt.zásob, pohl.a PPP):OA sú tou časťou maj podniku, kt.sa používa kd, sú najlikvid, menia rýchlo sv.podobu-Prevádz.cyklus sa uskutočňuje v čiastk.fázach(zásobov, výroba, predaj, inkaso pohľ)-Alokácia kap.do zásob–faktory-Vonkajšie–stav trhu, rovnováha S a D, Vnútorné–organi. výrob.procesu, proces zásob. Metódy stanovenia potreby zásob: Priemer.výška zásob–výrobné zásoby sú viaz. od ich vstupu do podn.až po ich postupné vkladanie do výroby. Vypočít. ako aj Zmax+Zmin/Z. Zásoby nedokon. výroby(Zvn) sú viazané od prevzatia zásob mat.do výroby až po dokonč.hot.výrobkov a prevzatia na sklad. Zás.hot.výrZhv) sú viazané od prevzatia hot. výrobk. na sklad až po ich predaj. Alokácia kap.do pohľ-objem pohl.závisí od rozhod.dodáv.o poskyt.obchodného úveru odber, pričom sa zohladň.viac faktorov>1.Podmienky predaja-urč.lehoty splatnosti úveru, poskyt-nutie skonta pri prompt.platení. Ukazovateľ, kt. informuje o čas.viazanosti kap.je doba inkasa pohľ, 2.Požiadavky na kvalitu odberateľa-ak dodávateľ zníži požiad.na kvalitu odber, vzrastie mu počet odberateľov, čiže aj odbyt a zisk, 3.Poskytnutie úveru-rozhoduje sa o poskytnutí(ne)úveru. Ak je poskytnutý, stanový sa úver.limit. Výška úveru závisí od kap.sily podniku. Vyža-duje aj urč.odborný úsudok, 4.Inkaso pohľ-podnik sa o pohľ.stará sám,al.odpredá sv.pohľ. faktoring.spoloč. Alokácia kap.do PPP-najlikvid>KCP, PP. Peň.prost.zabezpeč>úhradu splat. záv, úhradu ostat.výdavkov, tvorbu likvid.rezerv, investície. Peň.prost. neprináš.výnos, vzrastá riziko spojené s ich údržbou, ale zabezp.likviditu pod-niku a plat.schopnosť. KCP=šeky, depoz.certif, zmenky >majú rôznu výnos.a riziko. Št.pokl.pouk=na 3, 6, 12 mes. Predávajú sa s diskontom a splácajú vo výške nom.ceny. Zmenky= obchoduje sa s nimi na sek.trhu. Depoz.certif=vydávajú banky za termín.depozitá, kd.obchodovateľný a úroč.CP. Treba riešiť otázky: Koľko PPP treba mať, kvantifikácia potreby PP, kt.treba udržiavať aby sa podnik v žiadnom termíne nedostal do plat.neschop-Vychádza zo začiat.zostatku peň.prost. Pripočítajú sa peň príjmy,odpoč.výd Určí sa konečný zostatok peň. prost. Riešenie týchto otázok spočíva v používaní modelov riadenia PPP, čo spočíva v 2 princ-potreba PPP sa dá predvídať, potreba PPP sa posudzuje ako náhodná veličina.

Fin.rozhod.o dd.alokácií kap(charakt.a členenie dd investícií, metódy hodnot.ekon.efektívnosti invest. projektu): Investície rozumieme sumu kap.výd.vynalož.na získanie urč. druhu maj-Podľa druhu maj I.delíme: Hmotné I, Neh.I. Fin.I. Dd hmotné I-podniku sú tie $ výdavky, pri kt.sa očak.bud.$ prímy v priebehu dlh.obd-Kapitálové výdavky-Podľa ciela H invest> 1)I.zamerané na obnovu,2)rozširuj.doterajší IM alebo tvorba nového-treba uvažovať so vzáj.súvisl.I.projektov>nezávislé I.proj,závislé,vylučujúce. Výdavky na obstaranie HIM: kúpa poze-mkov, budov, stavieb, um.diel>10tis, doba p>1rok-NIM: licencie, knowhow, softwear, výskum-Analýza rizika I.proj: Riziká pri dd hmot.I=vnút.tech.riziko(poruchy prev),vonk.technické r(rýchle morál.zastar),vnút.komer.r(konkurencia agresívna),fin.r(úrok, záruky)-Cieľom podnikateľa by mohlo byť: Max. miery výnosu pri nezmenej úrov.riz.al.min.riz.pri nezmen.úrovni miery výnosu vlož.kap-Analýza rizika má tieto fázy: 1.Určenie kritic.faktorov rizika inv.projektu(určiť rozodujúce faktory, kt. zmena spôsobí veľké zmeny v efektív.I.proj) 2.Určenie bodu vzratu I.projektu(vymedzenie kritic.objemu prod. z hľadiska predajnej ceny a N) 3.Kvantifikácia rizika, 4.Hľadanie ciest a spôs.zníž.r(diverzifikácia podnikania, tranfer r), Metóda priem.rentabi.I.p: vyjadriť ako pomer priem.roč.zisku k priem.roč. hodnote IM. Výh: dajú sa porovnávať inves.varianty s rôznou dobou život-M.doby úhrady: predstavuje čas, za kt. sa investícia splatí z peň. prímov z invest, zo ziskov po zdanení a z odpisov. Výh: neprihliada na P z invest, kt. prídu po dobe návratnosti-M.čistej súč.hodnoty: považuje za presnejšiu.rozho-dov.zohľadňuje čas.hodnotu $. Je to dynamická m. hodnotenia efektívnosti I.proj. Vychádza z ČPP z invest-Index súč.hodn-podiel očakávaných čist.$ prímov na kap.výdav-M.vnútornej miery výnosov=Je to taká ú. miera,pri kt. sa súčasná (disk)hodnota $ prímov z investície=kap.výd-Kap.rozpočet: Dôležitým faktorom pri I.rozhod.je objem kapitálu potrebného na financ. invest.a skutočnosť, či podnik má dosť. V ideálnom prostredí by mal mať podnik vždy dosť od rôznych investorov(ak je projekt zaujímavý)

5.Fin.rozhod.podniku, kategórií pri fin. rozhodovaní(cash flow, úr.miera, čas.hodn.peňazí, riziko, požad.miera výnosu, N alter. prílež):Fin.rozhod-Netto cash flow(cash flow zo samofinan)=rozdiel medzi bež.peň.PaV, prebytok P nad V, sú to peň.prost, kt.podnik nepouž.na momen.použitie, ale plánuje ich použ.do bud=čistý zisk + odpisy, Brutto cash flow= vš. peňažné PaV podniku za urč.obd. Priama met.výpočtu=sledov.peň.PaV, Nepriama=transfor.zisku(odpisy) do pohybu peň.P(úpravy týkajúce sa zmien Ma a kap)>Celkové CF= CF z prevádz.čin + CF z inves.činn + CF z fin.činn, CF z prevádz.čin= +-zás, pohľ, KCP, Kdlhy. CF z inv.činn= +- HIM +- prírastok akcií a dlhop. CF z fin.čin= +- Dd záväzky + prírastok VI - výplata dividend. Úroková miera: Úrok=cena použív.peňazí, percent.sadzba zo sumy dlhu=úr.miera. Z makrohľ.je to nástroj monet.pol. Úročenie=spôsob započ.úrokov k zapožič. kapitálu: Jednoduché=z pôvod.istiny Zložité=aj úroky z úrokov. Zložky: 1)Zákl.sadzba/úroková miera=netto úrok, 2)Riziková prémia-odráža spoľah.a postavenie dlžníka,3)Infl.prémia má veriteľovi kompenz.znehod.pohľ.infláciou. Zákl.úr.miery: 1.Diskon.sadzba emis.banky(poskytuje úver obch.bankám, emis.b.ovplyvňuje ponuku peňazí v hosp), 2. Medzibank.úr.miera (pri kt.si obch.banky poskytujú kd úvery navzájom>LIBOR=Londýn a TIBOR = Tokijská),3.Prime rate/výhodná sadzba (najniž.úr.miera na kd úvery prvotried.klien), Čas.hodnota peň=v súč.vyššiu hodnotu ako v bud, lebo do bud.sa započítva aj diskont(výnosu)-Neistota=nevyčísliteľ, neurčit, náhodil.podmienok. Riziko=neistota, kt.môžeme kvantif.pomocou štandardnej odchýlky-čím vyššia,tým väčšie riz-Postoj k riziku môže byť: Averzný, Neut, Preferujúci, Poisťovanie rizík, rozloženie rizika, a i. Malo by sa uvažovať v alternatívach. Požadovaná miera výnosu-perc.vyjadrený čistý výnos=zisk pred zdanením + úroky, kt.prináša vlast/cudzí kapitál-N.obetov. prílež-rozhodnem sa pre 1spôs. na úkor ostat(obmedzenosť zdrojov)

Obligácie(zákl.druhy obligácií, cena, rizikov, výnos, termín a spôsob splác):Obilgácie–CP, kt.vydáva emitent na získanie dd.alebo sd. úveru. Predstavujú dlžnícky záväzok emitenta voči majiteľovi oblig. Emitent získa prostr.tým, že vydané oblig.umiestni na kap.trhu. Obilg.môžu mať formu istinného CP alebo môžu byť zaknihované. Pri rozhod.investorov o kúpe oblig.je dôležitá>1.Cena obligácie–na prim.trhu=nomin.hodnota, na sek.trhu =líši sa od nom.hodnoty v závisl.od výnos.obligácie-2.Rizikovosť oblig-daná tým ako je oblig. zaručená a celk.ocenením bonity a spoľahlivosti emitenta. Podla záruky oblig: a)nezaruč.obligácie–zábezpekou je celková kapit.sila emitenta na trhu. b)zaručené–majetkom emitenta. Podľa druhu– záložné listy(CP s portfólia, zaručené zariadením emitenta). Ďalšou formou záruky môže byť záruka iného subjektu (garant)-3.Výnosnosť obl–úrokový výnos môže emitent stanoviť. Pevným percentom z nom.obl,Pevnou úr.mierou z podielov na zisku, ako pohyblivý viaže sa na LIBOR al.na disk.sadzbu emis.banky-4.Termín a spôsob splatenia obl–možnosť splatiť> Jednoráz.v termíne splat.alebo postup.pričom série sa losujú. Emitent si však pri emisii môže vyhradiť právo splatiť obl. aj pred lehotou splat.za vopred urč.cenu,kt.je väčšia ako nom.hod

Oceňov.podn.ako celku(faktory pôsob.na oceň, metódy oceň):stanov.trh. hodnoty podn–problém(každý podnik jedinečný, treba brať nielen SH podniku aj postav, perspek.aj subjektív. faktor)-faktory pôsob.na oceň.podn-suma cien maj, fin.štruk(VK,CK),výnos.podniku, hodnota firmy-metódy oceň.podn–1.urč.účtovnej hod(najjednod.ale aj najmenej spolah)-2.výpočet substan.hodnoty(súčet ocenení maj.súčastí znížení o záv, neberie do úvahy výnos), 3.metóda urč.hodnoty výnosu(netto CF, odhadnúť čistý výnos, určiť úr.mieru kap.výnosu, rizikov.vkladu do oceň.podniku), 4.Iné metódy-A)metóda priem hodnoty-hodnota podn=(substančná hodnota + hodnota výnosu)/2, B)metóda nadzisku-Hod.p=Substančná hod + (Z-iS) * An, Z-priem.Z, An-zásobitel, Z-iS=nadzisk, C)metóda porovnáv(odhad predajnej ceny a.s.=kurz x počet akcií), D)subjektívna met(na zákl.hodnoty výnosu dohadovanie predávajúci, kupujúci)

6.Zákl.otázk fin.analýzy podn(výkazy účt.závierky, pomer.fin. ukaz): Retrospek.zameraná fin. analýza vychádza z údajov obsiah.v účt.závierke podniku–premieta sa tam celý reprod. proces podniku–Treba rozlišovať či podnik účtuje v sús.jednoduch.alebo podv.účt. Podvojne sa účtuje v podnikoch zapís.v obch.reg. ostatné subjekty môžu účtovať jedn.účt-Účt.závierka v JÚ-nazýva aj daň.účtovn Jeho výstupom je daň.Základ, určený ako rozdiel PaV. Účt.závierku tvoria 2 výkazy>1.výk.o maj a záv–vypovedá najmä o podm.za akých prebiehal reproduk. proces podniku. Umožňuje vyrovnávať sa so záv(likvidita), tiež analyz.štruk.fin.zdrojov(zadĺženosť)-2.výk.o P a V-vypovedá o priebehu a výsled.reproduk.procesu podn. Umož.analyzovať hospodárnosť podn(porovnaním PaV) ako aj výnosov(porov.daň.zákl.s P). Účt.závierka v PÚ=finan.účt. Vyúsťuje do vyčísl.HV kt.potom treba transfor.na daňový zákl.Tvoria ju:1.Bilana (súvaha), 2.výkaz ziskov a strát, 3.príloha (napr prehľad o peň.tokoch)-Bilancia=výkaz o podn.majetku a zdroj.jeho krytia. Maj.podniku(aktíva, pasíva). Výkaz zis.a str–obsahuje info a NaV-Z ich rozdielu vyplýva HV. Postup fin.analýzy-1.vypočítajú sa fin pomerové ukazovatele, 2.podnikové ukaz. sa porovnajú s priem. ukazovat. v prísluš.odbore podnikania, 3.skúma sa vývoj podn.ukazov.v čase, 4.analyzujú sa vzáj.vzťahy medzi pomer.fin.ukazovat, 5.navrhujú sa opatrenia pre bud.obd-Pomer.ukaz.likvidity=schopnosť podn.uhradiť splatné záv-

1.Okamžitá likvid=najlikv.aktíva/okamžite splatné záv, 2.pohotová likv=najl.ak/KZ, 3.bežná likv=OA-(dd pohľ + zás)/KZ, 4.celk.likvidita=OA spolu/KZ

Získavanie kd fin. zdrojov úrokovou (alebo úverovou?) formou: Kd úvery-fin.zdroje, kt.získava podnik úver.formou s lehotou splat.do 1 roka-Obch.úver-prostriedky sa neposk. v peň. forme ale naturálnej. Dod.dodá odberateľovi tovar alebo službu s tým, že odb.zaplatí po uplynutí dohod.lehoty dlžnu čiastku. Obmedzenia–môže ho poskyt.len dod.odberateľovi do výšky kt. neohrozuje jeho vlast.likviditu. Pri ručení sa uplatňujú 3 formy>1. odberateľ má u dod.otv.účet, 2.dod.žiada od odberateľa uznanie dlhu formou dlž.úpisu splatného k urč.termínu,3.vy-stavuje sa zmenka.Stále a nestále pasíva-sú automat.vznikajúcim úver.zdrojom, kt.má podnik k dispozícii na krytie sv.potrieb.Patria sem>záväzky voči zamestn(živá práca sa uskut.denne, ale výplata miezd až v urč.termíne). Záv.voči ŠR, MR- vyplývajú z toho že podn. dane sa platia s istým oneskor.po skončení daň.obd-Komerčné papiere-komerčný papier je kd platobný prísľub obchodovateľný na peň.trhu. Podnik získava úver tak že emituje príslušné komer.pap.a umiestni ich na peň.trhu. 3 spôs.umiestnenia-dohoda s fin.dealerom, konk.ponuka, priamy predaj. Preddavky od odberateľov-odb.poskyt.istý preddavok ešte predtým ako sa začne výr.proces, alebo v priebehu práce na projekte. Odb.preberá riziko, že dod.nevybaví objednávku načas-Kd.bank.úvery-Úvery vyplýv.z prevzatia bank.záruk, Kontokorentný-na bež.učte klienta na kt.má podnik buď sv.prost= kreditný zostatok, alebo mu banka poskytuje úver, tzv. debetný zostatok, lebo na ťarchu tohoto účtu sa platia všetky záväzky "aj do mínusu". Banka prepláca všetky platby, pokým je zostatok kreditný. Okrem úroku si banka zráža aj poplatky, (provízia v prípade prekroč.úver.rámca=sankčné úroky)Účelové pôžičky-Poskyt.bankou na konkr.účel. Sú samost.a individuálne poskyt-na každý prípad osobitne-Lombardný úver-Posk-ytuje banka podnikom oproti záruke obchodov.majetku(lombardu)Eskontný úver-banka od klienta odkúpi zmenku, kt.sa má uhradiť, pred lehotou jej splat. Tým poskytne úver na dobu od eskontu do doby jej splatnosti, za obd.si zráža úrok a províziu

7.Získavanie dd a sd fin.zdrojov úver.formou(obligácie,fin. úvery, dod.úvery):Ú.je pre podn.návratnou formou získania cudz.zdrojov. Je to ekon.vzťah medzi verit.a dlž, kt. vzniká pri odovzdaní konkr. hodnoty na dočas. použ s podm.návrat-Obligácia: predstavuje dlž.záv.emitenta voči majit.oblig, kt. je v postavení veriteľa. Vydávajú sa na dd alebo sd. úver. Znie na doručiteľa/na meno. Na oblig.uvedené: názov+sídlo emitenta, názov oblig. aj je čísel. Označ,nom.hodn.oblig,spôsob výnosu, dátum vyd.oblig.a podpis.Forma buď cenný pap. alebo zaknihované. Pri rozhod.o kúpe sa zohladnuje: jej cena, riz, výnos, term.a spôsob splaten. Cena-Platí: pokles úrok.miery vyvolá rast kurzu oblig, rast ú. miery vyvolá pokles k-Z hľadiska záruk.pozn.tieto oblig-O.nezaručené konkr. majetkom emitenta, Zaručené:zaručené konkr.maj.emitenta(záložné listy, o. založ. lombardom, zariadením emitenta-Výnosnosť: stanovené pevným% z nom.ob, pevnou ú.mierou s podielu na zisku, pohyblivý-Termín,spôsob splatenia o-jednoraz,postup. Emitent má právo splatiť aj skôr(dohodnúť sumu)-môže splatiť majiteľovi ob. jej nom. hodnotu pred urč. lehotou splat-Typy ob-Konvertibilné: majiteľ môže vymeniť za iný CP vyd. emitentom, Ob. s 0 kupón(celé obd.až do splatenia žiaden výnos-Ziskové ob. právo na istý podiel. na zisku, Ob.s dvojitou menou-úroky v DEM, splatenie v $, Rizikové ob-vysoké úroky, vysoké riz, Medzin.ob-zahr.ob(umiestňujú sa v zahr) Ob. sú nástrojom hlavne dd. Úveru-Výh: em.získa úvery od mnohých anon.investorov, kt. Nezasah.do riadenia podn, veľké sumy, žiadne záložné právo na konkr. maj, splácanie istiny dlhu je spravidla 1ráz. v čase splat.ob, aj rýchlejšie(môže si kúpiť vlast.ob)Nev:emisia musí byť úradne schválená, Nna emisiu, úver emisiou len veľké podn-Fin.úvery: poskytujú a príjmajú sa vo fin. forme na zákl. úver.zmluvy. Úvery poskyt.formou hypo.zálož. listov: Podnik, kt. chce získať dd. úver ponúkne banke záruku nehnut. maj. Ak dlh nesplatí, banka predá. Ú.revolvingové kd úver kt. sa spláca z ďalšieho kd.ú. K tomuto sa utiekajú hlavne malé firmy. Typickým je kd. ú.na pohľ.do lehoty splatnosti. Exportný ú-osobitná forma poskyt.preddavku na zahr.pohľ. exportéra. Dod.úvery: Ú. sd.charak, kt. poskytujú dodáv.strojov a zar. odberateľom v tovar. Forme

Získav.vlast.exter.kapitálu a.s.(druhy akcií, práva a povin.akcionárov, výpočet odber.práva):Akcia je CP kt.svedčí o podielovom vlast.na Maj spoloč. Z klas.hľadiska sa skladá z: plášť akcie (na ňom je potvrdený vlastnícky podiel), kupón.hárok s talónom (na inkaso dividendy)-Druhy-a)Forma vyjadr.spoluvlastníctva: na pevnú sumu, podielové; b)Spôsob označenia vlastn: na majiteľa, na meno; c)formy: listinné(vo forme listín- skutočná a), zaknihované(dematerializované); d)rozsahu práv a povinností: kmeň(obyč), prior(prednostné), zamestn (osobit. druh). Kmeň.akcie: hlavná forma získav.zákl.kap.spoločnosti. Držiteľ má právo hlas, získavať dividendu-nie je zákonné, môže byť vyplatená aj vo forme dodat.akcií, na podiel z likvidač. výnosu, prednostné právo kúpy nových akcií-odberné právo(zabraň.nežiad.presunu kapitálu medzi majiteľmi starých a ml.a); spol.odovzdá starým akcion.certifikáty, kt.ich na nákup oprávňujú-Subskripčná cena je emisný kurz novej akcie-môže byť: vyššia ako nom.cena=ážio, nižšia ako nom.cena = disážio (podpari). Hodnota akcie-nom.(vytlačená),účtovná, likvidačná (suma, kt.pripadne na akciu pri likvidácií spol), trhová(kupuje/predáva na kapit.trhu), vnútorná(stanovuje sa analýzou súč.stavu a aké sú perspek.ďalšieho vývoja ekon.situácie) Prioritné akcie: majú stálu div, pevným percentom nom.hodnoty. V ich vyplácaní má prednosť. Výnos je stanov.vyššie ako z dd úveru. Sú upredn.aj pri likvidácií. Nemajú hlas.právo, vydávajú sa väčšinou ak sa zmenš.záujem o kmeňové-Zamestn.akcie: osobit.druhom. znejú na meno. Môžu ich nadobúdať zamestnanci za zvýhod.podm. prioritná výplata dividend. nemusia splatiť plnú sumu). Prevod len medzi zamestn(resp. bývalými - dôchodcami). Bez hlas.právo-Manažérske akcie - z právneho hľadiska predstavujú formu zamestnaneckých akcií.

MALE

8.Alokác kap.do PPP-najlikvid>KCP, PP. Peň.prost.zabezpeč>úhradu splat. záv, úhradu ostat.výdavkov, tvorbu likvid.rezerv, investície. Peň.prost. neprináš.výnos, vzrastá riziko spojené s ich údržbou, ale zabezp.likviditu pod-niku a plat.schopnosť. KCP=šeky, depoz.certif, zmenky >majú rôznu výnos.a riziko. Št.pokl.pouk=na 3, 6, 12 mes. Predávajú sa s diskontom a spláca-jú vo výške nom.ceny. Zmenky= obchoduje sa s nimi na sek.trhu. Depoz.certif=vydávajú banky za termín.depozitá, kd.obchodovateľný a úroč.CP. Treba riešiť otázky: Koľko PPP treba mať, kvantifikácia potreby PP, kt.treba udržiavať aby sa podnik v žiadnom termíne nedostal do plat.neschop-Vychádza zo začiat.zostatku peň.prost. Pripočítajú sa peň príjmy,odpoč.výd Určí sa konečný zostatok peň. prost. Riešenie týchto otázok spočíva v používaní modelov riadenia PPP, čo spočíva v 2 princ-potreba PPP sa dá predvídať, potreba PPP sa posudzuje ako náhodná veličina--Čo je to devíz.kurz a kt.faktory ho ovplyvňujú: Devíz.kurz sa charakt. ako cena men.jednotky jednej kr.vyjadr.v men.jedn.inej kr.pri bezhotovost.plat. styku. Možno ho kvantif: priamou kotáciou kt.vyjadruje počet jedn.dom. meny za jednotku prísluš.zahr.meny, nepriamou kotáciou kt. určuje koľko jednot.zahr.meny sa rovná jednotke dom.meny. Fakt. dd pôsobiace na devíz.kurz–1.miera infl-vyjadruje tempo zvyš.hladiny spotr.cien, znamená zniž.kúp.sily peňazí, 2.úr.miery-charakt.výšku úroku v percent.vyjadrení(reálna,nom, parita reál.úr.miery)- 3.kurz.systém-pravidlá uplatňované pri organiz.fungovania kurzu v ekon-Sys.floatingu, riad.kurzu-Faktory kd pôsob.na devíz.kurz -1.bežné obch.a fin.transak, 2.špekula-čné presuny peňazí, 3.zásahy emisnej banky-stabilitu meny, interv--Čo je úrok, kt.komponenty zahŕňa úr.miera. Aké zákl.úr.sadzby poznáte?:Úrok=cena používania peňazí, percen. sadzba zo sumy dlhu=úr.miera,Úročenie=spôsob započ.úrokov k za-požič.kap: Jednoduché=z pôvod.istiny,Zložité=aj úroky z úrokov. Kompon.úr.miery-1) Zákl.sadzba/úroková miera =netto úrok>platba, kt.zabezpečila rovn.medzi pon.a dop,má pokryť N veriteľovi a zabezpečiť aj urč.zisk, 2)Riz.prémia odráža spoľah.a postavenie dlž, 3)Inflač.prémia má veriteľ.kompen. znehod.pohľadávky infláciou. Nom.úr.miera, Reálna= koľko z nom. skutoč.zostane veriteľovi (vplyv inflácie a daň)—Zákl.úr.sadzby-1)Diskontná sadzba emis.b, 2)Medziban.úr.miera, 3)Prime rate/výhodná sadzba--Dĺžka cyklu obratu peňazí, Výška ČPK: ČPK=(obežný Ma) - (kd záv), hovorí, aká časť OM je fin.krytá zdrojmi, kt.sú v podniku dd/stále. OM je stále v pohybe, ale urč.časť je trvalo v podniku-VI, dd sú tam dd záväzky. Ak je tento ukazovateľ nízky, aj trvalo viazaná časť zdrojov je krytá kd OM-Charak.zákl.parametre inv.projektu: zákl.predpok.je dobrá predinv.príprava. Jej výsledkom je tech-ekon.štúdia, kt.preukáže prednosti tech.parametrov a fin.nároč, efektívnosť využitia zdrojov vo vzťahu ku konkr.projektu. Podľa odporúčania VNIDO(metodika) by mala obsah.nasledovné časti: 1.súhr.prehľad výsled, 2.zdôvod.a vývoj proj, 3.kapacita trhu a produkcia, 4. mater.vstupy, 5.lokaliz.a prostr, 6. tech. projekt, 7.organiz.projekt, 8.prac.sily, 9.čas.plán realiz, 10.fin a ekon.vyhodnot.vrátane rizika projektu--Charak.fin.istotu a fin.volnosť podn. Čo tieto fakt.ovplyvňujú: Fin.voľnosť fir-my=je to urč.stupeň likvidity, aby bola zabez.rýchla dostup.peňazí na využ.dobrej invest.prílež.alebo šance na trhu), Fin.istota (rýchla dostup.peňazí, ale pri neočakáv.vzniku fin.ťažk), Ovplyvňujú likviditu--Faktory ovplyv.fin.štruk.podniku: Náklady kap: N podn.na získanie a viaza. jednot.zložiek jeho kap, N.vlastn.kap: podiel na zisku, kt.vlastník očakáva a získava za vklad sv.kap. do podn, N.cudz.kap: úrok, kt.treba platiť veriteľom-N vlast.kap.sú vyššie ako N cudz.kap(riziko vlastníka je vyššie ako veriteľa)-finančný leverage: zvyšovanie podielu cudz.kap.je výhodné N.fin.ťažk: spojené s rastom cudz.kap, hrozba vzniku plat.neschop=leverage riziko-Majet.štruk.podn: dôležitá je likvidita jednot.zložiek podn.maj. Podn,kt. majú veľký podiel NIM sú zraniteľnejšie. Zlaté pravid.financ: zdroje ktorými sú jednot. zložky maj.fin.kryté, budú podniku k dispozícii min.počas obd, počas kt. je píslušná zložka majetku v podniku viazaná Zlaté bil.pravidlo: dd.viaz.maj.bol fin.kapitálom,kt.má podnik trvle al.dd k dispozí. Kd viazaný maj.financovaný kd—

9.Fin.hosp.podniku v osobit.podm(zmena práv. formy, fúzia, sanácia): zmeny práv.formy-problémy-rozsah ručenia za záv.podniku, spôsob riad.podniku,rozdeľ.zisku a úhrada straty, možn.zisku ďalš.kapit.a úverové možni, daň. predpisy-fúzie- prevzatie alebo zlúč(horiz,vert, konglomerátna)-fúzia je výhod. ak spojené firmy majú>hodnotu ako samostatne, príčiny fúzie– 1)oraniz.výrobné(vyžív.patentov, know-how, zníž.N, zjednod.koord, zníž.adminstrat, elimin.neefekt.manažmentu), 2)finančné(rast úver. schop, invest.fin.zdrojov, daň výhodu, kd rast výnosu na akciu)-spôsoby vzniku f-1)zlúč (súhlas väčšiny akcion), 2)prevzatie(ak nesúhlas akcionári,tak nákup major.akcií)-sanácia=subor opatr.na prekon.likvidity, alebo znižujúcej sa rentab-čistá sanácia=úhrada straty na ťarchu ZI,sanácia získaním prostr.od new vlast, sanácia úpravou záväz.voči veriteľom(dohoda o odklade splatnosti záväzkov), zníž.viaz.kapitálu a jeho násled.zvýš(presvedčiť okolie o schop. podniku prekonať ťažk-získ.úverov)--Metódy tvorby fin.plánu: 1.M.percentuál.podielu na tržbách-dáva odpoveď na 2 ot. Aké aktíva by mal mať podnik aby dosiahol plánov.tržby. Koľko potreb.kap.na invest? Zákl.vstupnou infor.je očakáv.objem predaja. V 2.kroku vypočítané percen.podiely násobíme plánov.objemom tržieb a tak získame sumy jednot.položiek v plánov. obd. Posled.krok obsahuje rozhodnutie o štruk.a spôsobe získania vypočít.potreby voľ.fin.zdrojov-2.Regresná m- zohľad.štatis.overenú skutoč. premenlivého pomeru 2 veličín. Je aplikovat. na dlhší čas.horiz. 3.M.pomer.fin. ukaz -podstatu spočíva vo využ vybran.pomer.fin.ukaz.a plánovaných tržieb pri tvorbe fin.bil. Pomer.fin. ukaz.pri tom vystupujú ako "vzorové hodnoty" kt.podnik chce v bud.dosiah. 4.Analýza nulového bodu skúma veľkosti zisku a predaj.cien výrob.na zákl.rozprestr.fix.N na rôzny objem predaja alebo činn. Fin.modely - používajú sa aj matem.modely. Možno ich členiť na 2 skupiny>Simulačné m.fin.plánu, optimaliz.modely. Ďalšie-globálna m, m.postup.zostav.rozpočtov, model Hamiltona a Mozesa, Model Longer-Neistota a riziko: neistota–neurčit, náhod.podmienok, riziko-kvantifik.neistota-podnikateľské(trh, prevádz), finančné(úver, úrok, kurzove, riziko likvidiy)-Z hľadiska príčin>systematické (makreoek),nesystem(iba podnikové-Spôsoby kvantifikácie rizika: pomocou štand.odchýlky–čím je väčšia tým je daný variant rizikov,al. pomocou variačného koeficientu—Nepriame formy fin.podpory podn.zo strany štátu: neznamenajú prísun peň.prost, ale znižujú V. Ide najmä o: Daňové úľavy(zníž, odpustenie platenia daní, najčast.formou odpočít.polož pri úprave daň.základu). Bezúročné úvery a úvery so zníž.úr.sadzb(so zníž.sadzbou=mäkké úvery, využ.malými a stred.podn), existujú fin.podporné progr.a program PHARE, dosiaľ sa používali mäkké úvery: Fond malých pôžičiek, Podporný úver.program (celkovo 600mil, 200 PHARE, 200 ŠR, 200 kom.banky). Štát.garancie úverov-záruky na úvery(väčšinou cez sloven. záručnú banku). Bezplat.poraden.a poskytovanie infopre malé a stred.podniky(cez centrá-podnikat.a inovač,region.informačné a poradenské centrá). Poskyt.výhod.štát.objednávok-Obchodný úver podniku, formy jeho zabez, úloha zmenky: Obch.úver-prostr.sa neposkytujú v peň. forme ale natur. Dod.dodá odber.tovar alebo služ.s tým, že odb.zaplatí po uplynutí dohod.lehoty dlžnú čiastku. Obmedzenia-môže ho poskyt.len dod.odberateľovi, môže ho poskyt.do výšky kt. neohroz.jeho vlast.likviditu. Pri ručení sa uplatňujú 3 formy>1.odberateľ má u dod. otvorený účet, 2.dod.žiada od odb.uznanie dlhu formou dlž.úpisu splatného k urč.termínu, 3.vystavuje sa zmenka--Podn.fin.a typy peň.vzťahov: PF-sú sús.peň.vzťahov do kt. podnik vstupuje pri získavaní fin.zdrojov, ich alokovaní a viazaní v jedn.zložkách maj, pri produktív.využívaní maj.a pri ro-zdelovaní dosiah.ziskov. peňažné vzťahy-podla charak–rozpo-čtové(daň,dotácie,jednostr.presun maj.v peň.forme), úverové(dodáv.a obch.úvery, po urč.čase nastáva opač.presun týchto prost), poisťovacie(presun peň. maj. do spoloč.poistovac.fondu), realizačné(kúpa a predaj tov. pri promptnom platení), podla subj-vrámci pod, vzťah medzi podnikom a ostat.ekon. subjek), podla oblasti podnik.činn-financov, investov, využ.maj,rozdel. výsl hosp činn-

10.Samofin.podn.formy: financov.podn.potrieb z tej časti zisku kt. podn. zostane po úhrade daní a divid-Formy samofinanc-1.zjavné samof- pridelením časti zisku vyká-zaného v bilancii podn. na financ.jeho potrieb, v podniku jednot.a osob.spoloč. pripísaním zisku na kap. konto, v kapit.spoloč. pridelením zisku do zjavných rezerv alebo prevedením nero-zdelenej časti zisku do bud. rok. 2.tiché samof-zníž.zisku vykázaného v bilancii tým že si podn.vytvorí tiché rez, o jeho realiz.sa podnik musí rozhod.už pri zostav.bilancie.sumy nepodlieh. zdaneniu. Povinné samof-povin.vklady na tvorbu zjav.alebo štatutár.rezerv, také podm.na ocen.majetku,kt. vedú k tvorbe skryt.rezerv. Dobrovoľné samof–doch.k nemu vtedy keď sa podn. sám rozhodne pre tvorbu štatut.rez-Substančná met.oceň.podniku–trh.hodnota podn.sa urč.ako súčet ocenení jednot.majetk.súčastí podniku znížený o súčet vš.záväzkov podniku. Hmotný maj. sa oceňuje v reprodukč.cenách a pri ocenení pohľ.a záv.sa rešpektuje faktor času-Vysvetlite pojmy účt.a daň.odpisy:Odpisy=peň.vyjadr.postup.opotreb.investič.maj za urč.obd.Tento proces sa prenáša do Maj tým, že odpisy sa stáv.súčas.N a vracajú sa vo forme tržieb. Priebeh opotreb.odpisy vyjadrujú len približ>nemožno vyjadriť pres. Daň.odpisy: ich výšku môže podnik brať do úvahy pri výpoč.daň.zákl(lin, degr.met). Účt.odpisy: sa odpisujú podľa osobit.odpis.plánu, mali by vyjadr.reálnu výšku opotreb.HIM, NIM—Získav.vlast.kap.emisiou akcií: Technika emisie sa líši podľa char.a.s-1.súkr.emisia-emitent umiest.samostatne, 2.Verej.emisia-verejný predaj širok.okruhu investorov. Emitujúca firma musí najprv rozhod. o veľk. kap.a o type vydávaných A-Ďalej nasleduje výber sprostredkovateľov>1. konkur.ponuka–len renomované spol, 2.dohod.sprostr-emitent so sprostred.dohodne aj spôs.ako sprostred. prevez. akcie–zaviaže sa prevziať od emit.celú emisiu za dohod.cenu-podľa princ.najlep.úsilia-Zamestn.a-dividenda je vyplác.prednostne, pri likvidácii spol.najskôr vyplatení maj.týchto akcií až potom maj.kmeň.akcií, nemajú hlas.právo. Práva: na kum.divid, možn.získať hlas.právo, pohyb.výnos. Manaž.akcie-z práv.hľadiska predstavujú formu zamestnaneckých akcií.

Vorce:1-uroč, likvid(pomer, rozd, cash), 2-akcie, dane, 3-pripoč,odpoč.pol, odpisy, 4-úvery, úv+leas, 5-efekt, vmv, čsh, reálna i

Perá-1.Charak.HV podn(faktory vplyv.na výšku, vplyv daňovej a dividendovej pol), Inštitúcie fin.trhu(Burza CP, RM), Char.osobit.formy financov.podn(leasing, faktoring, forfaiting)

2.Fin.ciel podn.činn.a čiast.fin.ciele podn(platob.schop,likvidita,rentab a stab), Fin.hos.pod v osob.podm(štruk.kapitálu, holding, konk.vyrov), Fin.invest(druhy CP, výnos a riziká  CP, Portfólio CP)--3.Fin.a kapit.štruk.podn(faktory, prob.optimalizácie), Fin.plánov.podniku(dd.a kd.fin.plán, metódy), Financ.podnik.potrieb z odpisov(metódy, odpis.pol.štátu)

4.Alokácií kap.do OA(zásob, pohl.a PPP), dd.alokácií kap(členenie dd investícií, efektívnosti inv.projektu, riziko, metosy)

5.Fin.rozhod, kateg..(cash flow, úr.miera, čas.hod.peňazí, riziko, požad.miera výn, N alter. prílež), Obligácie, Oceňov.pod.ako celku(faktory, metódy oceň)

6. Otázky fin.analýzy (výkazy účt.závierky, pomer.fin. ukaz), Získavanie kd fin.zdrojov kd úverom

7. Získavanie dd a sd fin.zdrojov úver.formou(obligácie,fin. úvery, dod.úvery), Získav.exter.kapitálu a.s.(druhy akcií, práva a povin.akcion, výpočet odber.práva)

MALE-8.Alokác kap.do PPP,  Čo je to devíz.kurz(fakt), Čo je úrok(komponenty úr.m, úr.sadzby), Dĺžka cyklu obratu peňazí(ČPK), Char.zákl.parametre inv.proj, Char.fin.istotu a volnosť     podn,  Faktory ovplyv.fin.štruk.podn—9-Fin.hosp.podn v osobit.podm(zmena práv. formy, fúzia, sanácia), Metódy tvorby fin.plánu,  Neistota a riziko,  Nepriame formy fin.podpory podn.zo štátu,  Obch.úver podniku(formy jeho zabez, úloha zmenky),  Podn.fin.a typy peň.vzťahov  

   9.Samofin.podn.formy,  Substančná met.oceň.podniku, Vysvetlite pojmy účt.a daň.odpisy, Získav.vlast.kap.emisiou akcií